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Strategie obbligazionarie

Carmignac Portfolio EM Debt

Mercati emergentiArticolo 8
Comparti

LU2427320812

Sfruttare le opportunità dell'intero universo obbligazionario emergente
  • Accesso a molteplici driver di performance nell'universo emergente: debito locale, debito estero e valute.
  • Filosofia basata sulle convinzioni e decorrelata dall'indice per individuare le opportunità più interessanti nei mercati emergenti.
  • Approccio ESG integrato nel processo di investimento.
Documenti principali
Monthly FactsheetKID
Ripartizione per classe di attività
Obbligazioni86.7 %
Altro 13.3 %
Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Indicatore di Rischio

1

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3

4

5

6

7

Rischio minimo Rischio massimo
Periodo Minimo di Investimento Consigliato
3 anni
Rendimenti Cumulati dalla data di lancio
+ 22.0 %
-
-
+ 31.9 %
+ 7.0 %
Dal 31/12/2021
Al 11/12/2025
Rendimenti annuali : anno 2024
-
-
-
-
-
-
-
- 7.3 %
+ 15.8 %
+ 4.9 %
Valore Patrimoniale Netto (NAV)
122.03 $
Patrimonio Gestito del Fondo
402 M €
Duration Modificata 28/11/2025
6.6
Classificazione SFDR

Articolo

8
Ultimo aggiornamento: 11 dic 2025
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt
Strategie obbligazionarieCarmignac Portfolio EM Debt
Comparti

LU2427320812

Panoramica

Caratteristiche, Costi & Rischi

Rendimenti

Portafoglio

ESG

Documenti

Carmignac Portfolio EM Debt performance del fondo

Consultate il grafico della performance del fondo e l'ultimo commento del gestore per comprendere appieno la situazione del mercato e scoprire come è cambiato il valore del fondo rispetto all'indice di riferimento.

Commento mensile

Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager

Contesto di mercato

  • La fine del più lungo blocco operativo del governo statunitense (government shutdown) ha permesso di riprendere la pubblicazione dei dati economici, offrendo agli investitori maggiore chiarezza. Le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre sono state molto volatili: sono scese sotto il 50% dopo dichiarazioni restrittive (hawkish) e forti aumenti nei prezzi dei servizi, per poi risalire oltre il 70% a fine mese in seguito a dichiarazioni più accomodanti (dovish) da parte del Presidente della Federal Reserve di New York.
  • Negli Stati Uniti, i dati più recenti hanno mostrato un quadro contrastante. L’attività nel settore dei servizi è migliorata, con l’indice ISM a 52,4, mentre il settore manifatturiero è rimasto in contrazione a quota 48,7. Anche il mercato del lavoro ha fornito segnali misti: creazione di posti superiore alle attese, ma un aumento degli annunci di licenziamento e un leggero incremento della disoccupazione. I consumi delle famiglie si sono indeboliti, con vendite al dettaglio in calo e fiducia dei nuclei familiari in diminuzione.
  • In questo contesto, la curva dei rendimenti statunitense si è irripidita, con i rendimenti dei titoli del Tesoro a 2 e 10 anni in calo rispettivamente di 8 e 6 punti base, mentre i rendimenti tedeschi hanno seguito un andamento opposto, registrando un aumento di 6 punti base sia sui titoli a 2 che su quelli a 10 anni. I crediti hanno registrato performance generalmente positive, con l'indice iTraxx Xover in calo di 10 punti base a 256 punti base, mentre i crediti IG europei hanno sottoperformato, sotto la pressione sia dell'aumento dei tassi che dell'offerta molto consistente sul mercato primario durante tutto il mese.
  • A novembre, le decisioni di politica monetaria hanno continuato a divergere nei mercati emergenti. Il Brasile ha lasciato invariato il tasso di riferimento, mantenendo la pausa per la terza riunione consecutiva, mentre anche la Banca Indonesia ha mantenuto stabile il proprio tasso. Al contrario, il Messico ha tagliato il tasso di 25 punti base al 7,25% nell'ambito del suo ciclo di allentamento monetario in corso, mentre il Sudafrica ha abbassato il tasso di 25 punti base al 6,75% dopo la prima riduzione dalla metà dell'anno. Questo contesto ha favorito il debito dei mercati emergenti, avvantaggiando le obbligazioni in valuta forte grazie all'allentamento dei rendimenti statunitensi e, in particolare, i mercati in valuta locale grazie alle politiche monetarie accomodanti.
  • Sul fronte valutario, novembre ha registrato rendimenti contrastanti nei mercati emergenti. Le valute latinoamericane, come il peso colombiano, il peso messicano e il peso argentino, così come le valute dell'Europa centrale, tra cui il fiorino ungherese e la corona ceca, hanno registrato performance superiori rispetto al dollaro statunitense. Al contrario, diverse valute asiatiche, in particolare la rupia indonesiana, il nuovo dollaro di Taiwan e il won sudcoreano, hanno registrato una performance leggermente inferiore nel corso del mese.

Commento sulla performance

  • Nel corso del mese, il Fondo ha registrato una performance positiva, sebbene leggermente inferiore al suo indice di riferimento.
  • L'esposizione del fondo alle valute forti ha leggermente pesato sui rendimenti, in particolare la nostra posizione in Egitto questo mese, così come la nostra protezione del credito a causa di un restringimento degli spread.
  • Le nostre strategie sui tassi locali hanno contribuito positivamente ai rendimenti, trainate dalla nostra posizione lunga sui tassi sudafricani, brasiliani e polacchi. D'altro canto, la nostra esposizione ai tassi colombiani ha pesato sui rendimenti.
  • Sul fronte valutario, il Fondo ha beneficiato delle sue esposizioni sulle valute latinoamericane, quali il peso cileno e quello colombiano, insieme alla sua esposizione sul rand sudafricano.

Prospettive e strategia d’investimento

  • Nel contesto di un rallentamento dell'inflazione, politiche monetarie divergenti, rischi geopolitici persistenti e la fine dello shutdown del governo statunitense, prevediamo che le banche centrali manterranno un orientamento accomodante. Manteniamo quindi una Duration modificata relativamente elevata, intorno ai 650 punti base, attraverso un'esposizione bilanciata alle obbligazioni locali e in valuta forte.
  • Manteniamo la nostra esposizione al debito locale, privilegiando paesi con rendimenti reali elevati come Polonia, Sudafrica, Repubblica Ceca e Ungheria, nonché Brasile e Perù in America Latina, riducendo al contempo la nostra esposizione alla Colombia. Al contrario, manteniamo posizioni corte nei mercati sviluppati, in particolare negli Stati Uniti e in Giappone.
  • Per quanto riguarda il debito emergente in valuta, continuiamo a privilegiare gli emittenti high yield, mantenendo un'esposizione diversificata a paesi come Costa d'Avorio, Sudafrica, Egitto e Turchia, che offrono rendimenti interessanti nonostante i fondamentali solidi e sembrano quindi sottovalutati dal mercato.
  • Sebbene il segmento del credito continui a offrire un carry interessante, in particolare nei settori energetico e finanziario, abbiamo rafforzato le nostre coperture di credito attraverso l'indice iTraxx Crossover, date le valutazioni degli spread ridotte.
  • Infine, manteniamo un atteggiamento cauto sulle valute, aumentando leggermente la nostra significativa esposizione all'euro e aumentando modestamente la nostra allocazione sul dollaro statunitense. Abbiamo inoltre posizioni selettive nelle valute dei mercati emergenti, in particolare quelle dei paesi esportatori di materie prime dell'America Latina (peso cileno, real brasiliano) e dell'Africa (rand sudafricano), pur mantenendo l'esposizione ad alcune valute asiatiche (rupia indonesiana, tenge kazako).

Panoramica delle prestazioni

Ultimo aggiornamento: 11 dic 2025
Visualizza le prestazioni dettagliate
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)
Fino al 31 dicembre 2023, l'indice di riferimento era JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index (JGENVUEG). Le performance sono rappresentate con il metodo del concatenamento.
​Morningstar Rating™ : © YYYY Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni.
Il rendimento può aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie, per le azioni non coperte da copertura valutaria.
Fonte: Carmignac al 14/12/2025

Carmignac Portfolio EM Debt Panoramica del portafoglio

Di seguito una panoramica della composizione del portafoglio.

Ripartizione per classe di attività

Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Obbligazioni86.7 %
Liquidità, impieghi di tesoreria e operazioni su derivati13.3 %
Visualizza i dettagli
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Accesso al Portafoglio

Dati principali

Di seguito sono riportati i dati principali del fondo, che vi daranno un'idea più chiara della gestione e del posizionamento obbligazionario del fondo.

Dati di Esposizione

Ultimo aggiornamento: 28 nov 2025
Duration Modificata 6.6
Yield to Maturity7.1 %
Cedola Media 6.5 %
Numero di emittenti60
Numero di obbligazioni83
Rating Medio BB+
Yield to Maturity : Calcolato a livello di portafoglio obbligazionario.
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La strategia in breve

Scoprite le principali caratteristiche e i vantaggi del Fondo attraverso le parole dei suoi gestori.
Gestori del fondo

Alessandra ALECCI

Fund Manager
Il Fondo è più adatto agli investitori a reddito fisso che cercano rendimenti superiori a quelli offerti dai mercati sviluppati, sfruttando il potenziale dell'universo emergente.

Alessandra ALECCI

Fund Manager
Per saperne di più sulle caratteristiche del Fondo

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Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento.
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