Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Carmignac Portfolio Sécurité : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.
En su reunión de septiembre, la Reserva Federal estadounidense lanzó un mensaje más pesimista de lo previsto, reduciendo su tipo de interés oficial en un -0,5%.- No obstante, los datos de crecimiento superaron las expectativas al otro lado del Atlántico, tanto en términos de desempleo, que bajó al 4,2%, como de resistencia de los consumidores, con una aceleración de las ventas al por menor del +0,1%.- La inflación general siguió ralentizándose hasta el +2,5% interanual debido a la caída de los precios de las materias primas, mientras que la inflación subyacente se mantuvo estable en el +3,2%.- Por su parte, el Banco Central Europeo recortó su tipo de interés oficial en -25 puntos básicos en un contexto de datos económicos decepcionantes, tanto en términos de indicadores adelantados como de perspectivas de crecimiento futuro de la zona.- Entre los demás bancos centrales, el Banco de Japón optó por una pausa en su ciclo de subidas de tipos, mientras que el banco central brasileño subió su tipo de referencia en un cuarto de punto.- Al final del periodo, las autoridades chinas anunciaron una serie de medidas destinadas a frenar la ralentización de la economía china e impulsar la confianza de los mercados.
Comentario de rentabilidad
El Fondo obtuvo una rentabilidad positiva en línea con su indicador de referencia.- En un entorno marcado por una fuerte relajación de los tipos de interés, nuestra preferencia por los tipos a corto plazo fue positiva, marcada por un pronunciamiento de las curvas de tipos.- Además, la cartera se benefició de sus estrategias de carry de crédito, con una contribución positiva de nuestros bonos del sector financiero, ligeramente compensada por nuestras coberturas destinadas a reducir nuestra exposición a la parte más arriesgada del mercado.- Por último, la cartera sigue beneficiándose del buen comportamiento de nuestra selección de Obligaciones de Préstamo Colateralizadas (CLO) y de nuestra exposición a instrumentos del mercado monetario.
Perspectivas y estrategia de inversión
La relativa resistencia de las distintas economías, caracterizada por un aterrizaje suave de las economías europea y estadounidense y el retorno progresivo de la inflación hacia su objetivo, debería permitir al BCE y a la FED proseguir sus ciclos de bajada de tipos.- No obstante, habida cuenta de la presencia de riesgos políticos y geopolíticos y de las valoraciones cada vez más ajustadas de algunos mercados, la cartera mantiene un posicionamiento equilibrado con una duración que se ha mantenido en torno a 2 durante el periodo.- Por un lado, una asignación significativa al crédito, invertido principalmente en bonos corporativos a corto plazo de alta calificación y CLO, que ofrecen una atractiva fuente de carry y una beta baja en relación con la volatilidad del mercado.- Por otro lado, mantenemos una posición larga en el tramo corto de la curva alemana, que debería beneficiarse de una huida hacia la calidad en un escenario desfavorable, pero también del ciclo de recortes de tipos de los bancos centrales.- También mantenemos posiciones de protección en el mercado de crédito (iTraxx Xover), con los mercados cotizando a niveles ajustados en un contexto geopolítico que sigue siendo incierto.- Por último, mantenemos una asignación a instrumentos del mercado monetario, que representan una atractiva fuente de carry con un riesgo limitado.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 25/10/2024
Carmignac Portfolio Sécurité Desglose de la cartera
A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.
Desglose por Zonas Geograficas
A 30 sept. 2024.
Europa
78.5 %
América del Norte
14.2 %
Europa del Este
6.6 %
Asia Pacífica
0.5 %
América Latina
0.3 %
Total % of bonds
100.0 %
Europa78.5 %
Italia
17.6 %
España
16.0 %
Irlanda
10.2 %
Francia
8.6 %
Alemania
5.2 %
Reino Unido
4.5 %
Grèce
3.1 %
Países Bajos
2.8 %
Portugal
2.0 %
Suiza
1.9 %
Norvège
1.7 %
Suède
1.6 %
Austria
1.1 %
Andorra
0.8 %
Bélgica
0.6 %
Finlandia
0.3 %
San Marino
0.3 %
Luxemburgo
0.1 %
Asignación de activos
A 30 sept. 2024.
Renta fija
71.7 %
Monetario
24.5 %
Efectivo, operaciones de tesorería y operaciones sobre derivados
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
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