Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Carmignac Portfolio Sécurité : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.
Estados Unidos registró un fuerte crecimiento del +2,8% en el segundo trimestre, gracias a la solidez de la demanda interna.- No obstante, el mercado laboral estadounidense mostró signos de reequilibrio, con una caída de la contratación en el sector privado y un aumento de la tasa de desempleo.- El crecimiento en la zona euro también sorprendió positivamente, con un +0,3% en el segundo trimestre, al igual que la inflación, que reaceleró hasta el +2,5% interanual.- En este entorno, el Banco Central Europeo y la Reserva Federal estadounidense mantuvieron el statu quo en su política monetaria, adoptando esta última una postura conciliadora y vigilando de cerca la evolución del mercado laboral.- Por último, el Banco de Japón endureció su política monetaria un 0,15% más este año y anunció un plan detallado de reducción de su balance ante una inflación que se mantiene por encima del umbral del 2%.
Comentario de rentabilidad
El Fondo obtuvo una rentabilidad positiva, en línea con su indicador de referencia.- La cartera se benefició principalmente de su exposición al crédito, favorecida por la bajada de los tipos de interés durante el periodo y, en menor medida, por la reducción de los diferenciales de rendimiento. Nuestras obligaciones financieras fueron las que más contribuyeron, mientras que nuestras medidas de protección destinadas a reducir nuestra exposición a la parte más arriesgada del mercado tuvieron un ligero impacto en el rendimiento.- Por último, la cartera sigue beneficiándose del buen comportamiento de nuestra selección de obligaciones de crédito garantizadas (CLO) y de nuestra exposición a los instrumentos del mercado monetario.
Perspectivas y estrategia de inversión
La resistencia de las distintas economías, caracterizada por un aterrizaje suave en Europa gracias a la mejora de los ingresos reales, con un retorno progresivo de la inflación hacia el objetivo, debería permitir al BCE proseguir gradualmente su ciclo de bajada de tipos.- No obstante, dada la presencia de riesgos tanto políticos como geopolíticos, la cartera mantiene un posicionamiento equilibrado, con una duración de 2,2 al final del periodo.- Por una parte, una importante asignación al crédito, invertida principalmente en obligaciones de empresas a corto plazo de alta calificación y en CLO, que ofrecen una atractiva fuente de carry.- Y por otra, una posición larga en la parte corta de la curva alemana, que debería beneficiarse de una huida hacia la calidad en un escenario desfavorable, pero también de las bajadas de tipos del BCE. Esta posición se redujo ligeramente al final del periodo, ya que el mercado prevé ahora dos nuevas bajadas de tipos para el resto del año.- También conservamos protección en el mercado de crédito (iTraxx Xover), ya que los mercados cotizan a niveles ajustados en un contexto geopolítico que sigue siendo incierto.- Por último, una asignación en instrumentos del mercado monetario, que representan una atractiva fuente de carry con un riesgo limitado.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
Fuente: Carmignac a 31/08/2024
Carmignac Portfolio Sécurité Desglose de la cartera
A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.
Desglose por Zonas Geograficas
A 31 jul. 2024.
Europa
78.2 %
América del Norte
14.1 %
Europa del Este
6.0 %
Asia Pacífica
1.4 %
América Latina
0.3 %
Total % of bonds
100.0 %
Europa78.2 %
Italia
18.1 %
España
15.7 %
Irlanda
11.1 %
Francia
9.4 %
Alemania
4.2 %
Reino Unido
3.5 %
Grèce
3.3 %
Países Bajos
2.6 %
Suiza
2.0 %
Norvège
1.8 %
Portugal
1.7 %
Suède
1.6 %
Austria
1.2 %
Andorra
0.9 %
Bélgica
0.6 %
Finlandia
0.3 %
San Marino
0.3 %
Luxemburgo
0.2 %
Asignación de activos
A 31 jul. 2024.
Renta fija
70.4 %
Monetario
23.4 %
Efectivo, operaciones de tesorería y operaciones sobre derivados
La mención a determinados valores o instrumentos financieros se realiza a efectos ilustrativos, para destacar determinados títulos presentes o que han figurado en las carteras de los Fondos de la gama Carmignac. Ésta no busca promover la inversión directa en dichos instrumentos ni constituye un asesoramiento de inversión. La Gestora no está sujeta a la prohibición de efectuar transacciones con estos instrumentos antes de la difusión de la información.
La referencia a una clasificación o premio, no garantiza futuros resultados de los fondos o del gestor.
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Entorno de mercado