LU2601234169
- Una estrategia activa "merger arbitrage" que tiene como objetivo ofrecer rentabilidades absolutas positivas, con una correlación limitada con los mercados de renta variable.
- Una estrategia alternativa con un enfoque de inversión socialmente responsable y que se centra en operaciones de fusión y adquisición anunciadas oficialmente en los mercados desarrollados.
Al 01/07/2024
Artículo
Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.Comentarios mensuales
A 31 may. 2024.
Fabienne Cretin-Fumeron
Stéphane Dieudonné
Comentario de rentabilidad
El fondo registró una rentabilidad positiva durante el mes.
Principales contribuidores positivos a la rentabilidad: Pioneer Natural Resources, SP Plus y Morphosys
Principales contribuidores negativos a la rentabilidad: Hess, Ansys, Cerevel Therapeutics
No estábamos posicionados en el descuento de DS Smith cuando aparecieron rumores de una oferta sobre el comprador. En cambio, poco tiempo después el perfil de riesgo y rentabilidad volvió a ser interesante e iniciamos una pequeña posición.
Perspectivas y estrategia de inversión
La tasa de inversión del fondo pasó del 98% al 100% debido al gran número de operaciones que se cerraron durante el mes.
Con 42 posiciones en cartera, la diversificación es satisfactoria.
2024 debería suponer un año de recuperación para el ciclo de fusiones y adquisiciones, impulsado fundamentalmente por la estabilización (o incluso el descenso de los tipos de interés), la transición energética que afecta a muchos sectores de la economía, el retorno de los fondos de private equity y el cambio en la regulación bursátil en Japón.
La prima de riesgo de la estrategia de arbitraje de fusiones ofrece actualmente rendimientos que siguen siendo atractivos para los inversores, máxime en un entorno en el que la tasa de fracaso de las operaciones sigue siendo baja.
Gráfico de rentabilidad
A 1 jul. 2024.Carmignac Portfolio Merger Arbitrage Plus Desglose de la cartera
A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.Desglose por Zonas Geograficas
A 28 jun. 2024.| América del Norte | 33.7 % |
| Otros países | 16.9 % |
| Europa ex-EUR | 16.2 % |
| Europa EUR | -0.3 % |
| Total % of alternative | 66.5 % |
 Estados Unidos | 29.3 % |
 Canadá | 4.4 % |
Cifras clave
A continuación figuran las cifras clave del fondo, que le darán una idea más clara de su gestión y posicionamiento en renta variable.Datos de Exposición
A 28 jun. 2024.La estrategia en pocas palabras
Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras de sus gestores.Fabienne Cretin-Fumeron
Stéphane Dieudonné
La ventaja de la estrategia Merger Arbitrage es que prácticamente no conlleva riesgo de mercado. El único riesgo asociado es el del fracaso de una operación. Por eso nuestro enfoque es muy prudente a dos niveles: somos muy selectivos a la hora de elegir las operaciones y pretendemos mantener una cartera muy diversificada.
Entorno de mercado
El mes de mayo fue difícil para la estrategia de arbitraje de fusiones, como muestra el índice HFRX Merger Arbitrage, que se anotó una caída del 0,8% durante el mes.
Este mal comportamiento se explica en parte por la ampliación del descuento de DS Smith tras los rumores de una oferta por el comprador International Paper por parte de la empresa brasileña Suzano.
Otros descuentos también se ampliaron durante el mes, aunque sin que surgieran noticias específicas, como los de Hess, Ansys o Cerevel Therapeutics.
Algunas operaciones importantes llegaron a término, como Pioneer Natural Resources, SP Plus o Morphosys.
El capital liberado resultante se va a destinar a las operaciones más pequeñas que se han anunciado recientemente, lo que se traduce en descuentos bastante ajustados.
La actividad de fusiones y adquisiciones sigue siendo sólida, con 30 nuevas operaciones anunciadas este mes por un total de 114.000 millones de dólares y un crecimiento proveniente principalmente de Europa y Asia.
Los fondos de private equity representan casi la mitad del número total de adquirentes en las operaciones anunciadas durante el mes.