Carmignac Investissement: Carta del gestor del Fondo

Carmignac Investissement registró una rentabilidad positiva del +15,47 % en el cuarto trimestre de 2020 frente al +9,91 % de su índice de referencia*, lo que eleva su rentabilidad durante todo el ejercicio al +33,65 % frente al +6,65 %, respectivamente.

El último trimestre de 2020 mostró una rentabilidad sólida y generalizada del mercado.

Inicialmente, la recuperación de la renta variable se vio impulsada por los valores de crecimiento desde los mínimos registrados en marzo. Sin embargo, en los últimos meses del año, los títulos de valor repuntaron con fuerza, tanto en el universo desarrollado como en el emergente. No en vano, el anuncio de la vacuna de contra COVID-19 en noviembre supuso un catalizador adicional para los mercados. Los títulos que habían quedado más rezagados en 2020, es decir, las aerolíneas, los bancos y las empresas energéticas, subieron con fuerza gracias a esta noticia y redujeron parte de la rentabilidad inferior registrada en comparación con los títulos de crecimiento homólogos.

Durante el trimestre, el Fondo se benefició de su amplia y diversificada exposición geográfica. En particular, nuestras sólidas convicciones en China registraron importantes ganancias, que nos llevaron a batir a nuestro índice de referencia. Asimismo, nuestro enfoque de inversión centrado en el crecimiento a largo plazo siguió dando sus frutos, como demuestran nuestras ganancias en los sectores de la tecnología, la salud y el consumo. En estos sectores, pudimos generar un alfa considerable gracias a algunas de las temáticas a largo plazo en las que nos centramos. Entre ellas, se encuentra el cambio climático, que nos instó a invertir en empresas de vehículos eléctricos y productores de baterías, en particular en China. Cabe destacar asimismo a las empresas con actividades relacionadas con el uso y el almacenamiento de big data, y a numerosas empresas del sector de la salud, que se ven presionadas para innovar a medida que la población envejece y aumentan las enfermedades crónicas. Por último, en los meses de abril y mayo incorporamos títulos que, en nuestra opinión, se habían visto sumamente penalizados con la crisis, pero que se beneficiarían de la reapertura gradual de las economías. Entre estos, cabe destacar a Amadeus, un proveedor español de tecnologías de la información para el sector mundial de los viajes y el turismo, y Safran, un fabricante de motores de aviones centrado en los vuelos turísticos de corta distancia. Estas posiciones nos permitieron mitigar el impacto de la recuperación de los títulos de valor hacia finales de año.

Entre nuestras principales aportaciones del trimestre, destacamos las empresas chinas de automóviles eléctricos Nio y Xpeng, con alzas durante el periodo del 139 % y el 177 %, respectivamente, y la empresa biotecnológica Wuxi Biologics, una plataforma china que ofrece soluciones integrales a las empresas para fomentar el descubrimiento, el desarrollo y la fabricación de biofármacos.

El año 2021 girará en torno a la recuperación económica posterior a la crisis de la COVID-19, acompañada por un respaldo masivo y continuado en forma de políticas. Sin embargo, los mercados ya se han ajustado muy rápidamente a esta hipótesis y, en algunos casos, han pasado a ser demasiado optimistas. Por tanto, mantenemos la prudencia en cuanto a los títulos con valoraciones elevadas y recogimos beneficios en los principales beneficiarios de la economía del confinamiento y en los valores chinos.

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