Fondsen Focus

Carmignac

Waarom Chinese bedrijven internationaal succes hebben

  • Gepubliceerd

We constateren het met een mengeling van vrees en fascinatie: Chinese bedrijven breiden hun activiteiten uit op alle continenten. Afgezien van deze gevoelens zijn de oorzaken van dit succes niet altijd even duidelijk. De verklaring ligt in twee ogenschijnlijk tegenstrijdige eigenschappen: het vermogen van deze bedrijven om zich los te maken van een uitsluitend traditionele manier van denken en om tegelijkertijd hun specifieke troeven op wereldschaal in te zetten. Dankzij deze paradox, die een mengeling is van openheid naar de wereld en vertrouwen in de eigen kwaliteiten, profileren deze bedrijven wereldwijd hun talenten.

Ga naar een sectie op de pagina

Het vermogen om zich los te maken van een uitsluitend traditionele manier van denken

Een cultuur van kansen en repliceerbaarheid

Carmignac

Dankzij de immense energie en de gigantische omvang van de Chinese markt, zijn veel ondernemers uit allerlei sectoren er sinds de openstelling van de economie veertig jaar geleden in geslaagd bedrijven van reusachtige omvang te creëren in hun segment. Hun grootste troef? Een weergaloze durf om kansen te grijpen. In hun boek Dragon Tactics noemen Sandrine Zerbib en Aldo Spaanjaars deze vaardigheid de "wolvencultuur". Jagen in roedels, razendsnel overtuigen, openstaan voor interne concurrentie:niet het individu, maar het beste model moet winnen. De Chinese bedrijfscultuur is gebaseerd op collectief succes en werknemers hebben vaak het gevoel dat ze tot dezelfde familie behoren.

Deze collectieve cultuur van kansen wordt begrensd door de efficiëntie ervan, aangezien het winnen van klanten soms ten koste is gegaan van de efficiëntie. Maar de bedrijven die vandaag internationaal succesvol zijn, zijn erin geslaagd de cultuur van kansen te combineren met die van de repliceerbaarheid van modellen. De efficiëntie is een feit.

Openheid van het management

Tweede ontwikkelingsfactor: het management. Chinese bedrijven die wereldwijd opereren zijn vaak afkomstig uit één familie of clan en zijn erin geslaagd hun uitsluitend traditionele invloeden te ontstijgen door leidinggevenden te kiezen die buiten China hebben gestudeerd en gewerkt (vooral in de Verenigde Staten) of lokale managers aan te stellen die in staat zijn hun model te begrijpen en te optimaliseren. Zo werd Ariel Wizman, journalist en ondernemer, een van de partners van Miniso in Frankrijk. Jonathan Siboni, eveneens partner, werkte meerdere jaren samen met Chinese bedrijven in de luxesector. Miniso is erin geslaagd nuttige en ludieke aspecten op een handige manier te combineren en biedt meer dan vijftien categorieën van producten voor dagelijks gebruik en huishoudelijke artikelen: het merk en de producten zijn gemaakt in China en de presentatie ervan wordt gekenmerkt door Aziatische inspiratie, overvloed, vrolijkheid en associaties met de wereld van manga of K-pop. Het bedrijf is succesvol: in twee jaar tijd werden er zestien winkels geopend.

  • In de praktijk

    Carmignac

    De Chinese franchisegever Miniso heeft meer dan 5.500 winkels opgericht in meer dan 100 landen in een tijd waarin veel winkelketens in stadscentra helaas hun deuren moeten sluiten1.

Samenwerkingsverbanden aangaan

Het derde criterium voor succes is het vermogen om samenwerkingsverbanden aan te gaan. Terwijl Chinese bedrijven voorheen sterk gefocust waren op hun eigen netwerk (Guanxi), zijn de meest succesvolle onder hen nu heel goed in staat om strategische partnerschappen aan te gaan met bedrijven die complementair zijn wat hun aanbod betreft, en ze staan open voor kapitaalparticipaties, wat indruist tegen de ooit zeer protectionistische clancultuur.

  • En pratique

    Carmignac

    De e-commercesite JD.com is een samenwerkingsverband aangegaan met Tencent en heeft daardoor niet alleen geprofiteerd van de kapitaalinjectie van dat bedrijf maar ook van de sterke positie ervan in de mediasector, met name dankzij WeChat, een sociaal netwerk dat door meer dan een miljard Chinezen wordt gebruikt.1.

Zonder complexen zijn troeven uitspelen

Carmignac

Als ons gevraagd zou worden om drie onderscheidende kwaliteiten te noemen van deze bedrijven, die hun groeitraject begonnen in China, zouden we kunnen wijzen op hun industriële en ambachtelijke knowhow, hun innovatievermogen en hun sterke aanpassingsvermogen dat gekoppeld is aan een langetermijnvisie.



Industriële en ambachtelijke knowhow

Ondanks de opmars van andere Aziatische opkomende economieën (India, Zuidoost-Azië) ligt het zwaartepunt van de industriële productie nog steeds in China. Dat is te danken aan vier decennia van intense industriële productie, waarmee van provincie tot provincie een ecosysteem is ontwikkeld van bedrijven en leveranciers die in een netwerk opereren en daarbij ondersteund worden door zeer efficiënte logistieke diensten en een lokale overheid die dergelijke ontwikkelingen vaak bevordert. Dat blijft een grote troef.

Innovatievermogen

Het tweede aspect ligt in hun manier van innoveren. Voordat ze de Mount Everest beklimmen, aarzelen Chinese en opkomende bedrijven niet om eerst andere, toegankelijker toppen op de markt uit te proberen. Dat zien we bijvoorbeeld bij bedrijven die massaal batterijen voor elektrische voertuigen produceren: ze begonnen met de productie van kleine batterijen voor smartphones, waarna ze hun vaardigheden en efficiëntie verbeterden om zich te specialiseren in batterijen voor elektrische voertuigen. Innovatie is een proces dat zelden foutloos verloopt.

  • In de praktijk

    Carmignac

    Dit geldt ook voor een andere leider in de accusector, het Koreaanse LG Chem, dat ooit moeilijkheden ondervond bij de productie van batterijen voor General Motors en dat vandaag een erkende wereldleider is en nieuwe strategische partnerschappen aangaat, vooral met Stellantis. Deze innovaties, die stapsgewijs tot stand zijn gekomen, vertonen veel overeenkomsten met de vooruitgang van de zogenaamde generatieve artificiële intelligentie, zoals ChatGPT-4, dat het resultaat is van talloze fouten en proeven1.

Aanpassingsvermogen op lange termijn

Derde troef: extreem aanpassingsvermogen. Het waarom van langetermijndenken, gekoppeld aan de snelheid van een luipaard. Snel handelen en proberen de eerste te zijn in een nieuwe markt kan winstgevender zijn dan het bedenken van een perfecte strategie. Dit betekent niet dat er geen langetermijnvisie is. Ondernemen zonder eerst een strategie te ontwikkelen (dit kan later gebeuren) is niet per se een vergissing. Waar het om gaat is de lange en korte termijn te beheersen. De Chinese cultuur is nauw verbonden met deze benadering: in de leer van Confucius, die ook sterk aanwezig is in Korea, is de vloeiende overgang in en tussen de dingen veel belangrijker dan ongeacht welke definitie van een concept dat voor altijd vastligt. "Wees vloeibaar als water, dat altijd zijn weg vindt door zich aan te passen aan de grond", aldus Lao Tseu.

  • In de praktijk

    Carmignac

    Zakenman Jack Ma brengt deze filosofie in de praktijk. Zijn Alibaba-groep heeft zich kunnen aanpassen en is nu opgesplitst in zes entiteiten. Zoals elke gigant is de Chinese e-commerceleider blootgesteld aan geopolitieke spanningen, maar de oprichter, van wie werd gedacht dat hij verslagen was, keert terug met een nieuwe visie. De logistieke poot van het bedrijf overweegt zelfs om begin 2024 naar de beurs van Hongkong te stappen. Weer een stap in de richting van de internationale expansie van de groep.1

Bij Carmignac zijn we ons bewust van de kansen die de Chinese economie biedt en willen we profiteren van die trend door te beleggen in deze innovatieve bedrijven die erin geslaagd zijn een internationale positie te veroveren. De opkomende Aziatische landen vormen namelijk de regio met de meeste innovatieve bedrijven op het gebied van technologie, consumptie en internet, sectoren die een voortrekkersrol spelen in de digitale revolutie.

In onze fondsen voor opkomende markten, en in het bijzonder onze strategie voor China, Carmignac Portfolio China New Economy, zijn we belegd in bedrijven zoals Miniso2, de specialist in alledaagse consumentenproducten die aanwezig is in 93 landen met 5.500 winkels wereldwijd (3.300 in China en 2.200 buiten China) en 50% van zijn nettowinst in het buitenland genereert.

Daarnaast is Carmignac Emergents, ons hoofdfonds voor aandelen uit opkomende markten, blootgesteld aan Aziatische technologieaandelen die veelbelovende vooruitzichten bieden vanwege hun technologische vooruitgang, grootschalige productiecapaciteit en sterke oriëntatie naar de halfgeleidersector. Het fonds is bijvoorbeeld belegd in LG Chem1, specialist in de productie van batterijen voor elektrische voertuigen, en Taiwan Semiconductor1, marktleider in metaalgieterij voor halfgeleiders1.

1De gebruikte handelsmerken en logo's impliceren op geen enkele wijze dat er een band met deze bedrijven bestaat of dat ze hun goedkeuring hebben verleend.
De portefeuilles van de Carmignac-fondsen kunnen op ieder moment worden gewijzigd.

Wilt u meer informatie?

Raadpleeg de webpagina's van de volgende fondsen:

Carmignac Emergents A EUR Acc

ISIN: FR0010149302

Aanbevolen minimale beleggingstermijn

Laagste risico Hoogste risico

1 2 3 4 5 6 7
Voornaamste risico's van het Fonds

AANDELEN: Aandelenkoersschommelingen, waarvan de omvang afhangt van externe factoren, het kapitalisatieniveau van de markt en het volume van de verhandelde aandelen, kunnen het rendement van het Fonds beïnvloeden.

OPKOMENDE LANDEN: De nettoinventariswaarde van het compartiment kan sterk variëren vanwege de beleggingen in de markten van de opkomende landen, waar de koersschommelingen aanzienlijk kunnen zijn en waar de werking en de controle kunnen afwijken van de normen op de grote internationale beurzen.

WISSELKOERS: Het wisselkoersrisico hangt samen met de blootstelling, via directe beleggingen of het gebruik van valutatermijncontracten, aan andere valuta’s dan de waarderingsvaluta van het Fonds.

DISCRETIONAIR BEHEER: Het anticiperen op de ontwikkelingen op de financiële markten door de beheermaatschappij is van directe invloed op het rendement van het Fonds, dat afhankelijk is van de geselecteerde effecten.

Het fonds houdt een risico op kapitaalverlies in.

Bedankt voor uw feedback!

Recente analyses

Belangrijke wettelijke informatie

Reclame. Raadpleeg het document essentiële informatiedocument /prospectus voordat u een beleggingsbeslissing neemt. Dit document is bestemd voor professionele cliënten.

Dit document mag zonder voorafgaande toestemming van de Beheermaatschappij niet geheel of gedeeltelijk worden gereproduceerd. Het is geen aanbod tot inschrijving, noch een beleggingsadvies. Het is niet bedoeld als boekhoudkundig, juridisch of fiscaal advies, en mag derhalve ook niet als zodanig worden beschouwd. Het is uitsluitend ter informatie aan u verstrekt en het mag niet als betrouwbaar meetinstrument worden gezien voor het beoordelen van de verdiensten van het beleggen in effecten of belangen waaraan in dit document wordt gerefereerd, noch mag het voor andere doeleinden worden gebruikt. De in dit document opgenomen informatie kan onvolledig zijn en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Deze informatie dateert van de datum waarop dit document is geschreven en is afkomstig van zowel bedrijfseigen als niet-bedrijfseigen bronnen die Carmignac betrouwbaar acht, maar is niet per se compleet en gegarandeerd nauwkeurig. Carmignac als organisatie, haar management en individuele medewerkers garanderen geenszins de nauwkeurigheid en betrouwbaarheid van deze informatie en stellen zich op generlei wijze aansprakelijk voor vergissingen en weglatingen (ook niet in geval van nalatigheid, van wie dan ook).

In het verleden behaalde resultaten zijn geen garantie voor de toekomst.

De resultaten zijn netto na aftrek van kosten (inclusief mogelijke in rekening gebrachte instapkosten door de distributeur). Als gevolg van wisselkoersschommelingen kan het rendement van aandelenklassen waarvan het wisselkoersrisico niet is afgedekt, stijgen of dalen. Verwijzingen naar bepaalde waarden of financiële instrumenten zijn voorbeelden van beleggingen die in de portefeuilles van de fondsen van Carmignac aanwezig zijn of waren. Deze verwijzingen hebben niet tot doel om directe beleggingen in die instrumenten aan te moedigen en zijn geen beleggingsadvies. De Beheermaatschappij is niet onderworpen aan het verbod op het uitvoeren van transacties met deze instrumenten voorafgaand aan de verspreidingsdatum van de informatie. De portefeuilles van de fondsen van Carmignac kunnen op ieder moment worden gewijzigd.

De verwijzing naar een positionering of prijs, is geen garantie voor de resultaten in de toekomst van de UCIS of de manager. De aanbevolen beleggingshorizon is een minimale horizon en geen aanbeveling om uw beleggingen aan het einde van deze periode te verkopen.

​​Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden. De informatie in dit document is eigendom van Morningstar en/of zijn informatie leveranciers, mag niet gekopieerd of verspreid worden en wordt niet gegarandeerd als zijnde exact, volledig of geschikt op dit moment. Morningstar noch zijn informatieleveranciers zijn verantwoordelijk voor eventuele schade of verliezen als gevolg van het gebruik van deze informatie.   

Voor bepaalde personen of landen kan de toegang tot de fondsen aan beperkingen onderhevig zijn. Dit document richt zich niet tot personen die vallen onder een rechtsgebied waar (vanwege de nationaliteit of woonplaats van de desbetreffende persoon of om andere redenen) de informatie in dit document of de beschikbaarheid daarvan verboden is. Personen voor wie een dergelijk verbod geldt, hebben geen toegang tot deze informatie. Welke belastingen er worden geheven, hangt van de situatie van het individu af. De fondsen zijn niet geregistreerd voor de retailmarkt in Azië, Japan en Noord-Amerika, en zijn niet geregistreerd in Zuid-Amerika. Carmignac Fondsen zijn in Singapore als buitenlandse belegging met beperkende voorwaarden geregistreerd (uitsluitend voor professionele cliënten). De fondsen zijn niet geregistreerd in het kader van de Amerikaanse Securities Act van 1933. In overeenstemming met de Amerikaanse Regulation S en de FATCA mag het fonds niet ten gunste van of uit naam van een "U.S. person" direct of indirect aangeboden of verkocht worden. Bij de beslissing om in het gepromote fonds te beleggen moet rekening worden gehouden met alle kenmerken of doelstellingen ervan zoals beschreven in het prospectus. Het prospectus, de KID, de NIW en de jaarlijkse periodieke verslagen van het fonds zijn beschikbaar op www.carmignac.com, of op aanvraag bij de Beheermaatschappij. De risico's, vergoedingen en lopende kosten zijn beschreven in de KID (Essentiële informatiedocument). De KID dient voorafgaand aan iedere inschrijving aan de inschrijver beschikbaar te worden gesteld. De inschrijver dient de KID te lezen. Beleggers kunnen hun kapitaal gedeeltelijk of geheel verliezen aangezien het fondskapitaal niet wordt gegarandeerd. Aan de fondsen is een risico van kapitaalverlies verbonden. De beheermaatschappij kan op elk moment besluiten de marketing in uw land stop te zetten. Beleggers kunnen toegang krijgen tot een samenvatting van hun rechten in het Nederlands via de volgende link in sectie 5 getiteld "Samenvatting van de beleggersrechten"

Carmignac Portfolio verwijst naar de subfondsen van Carmignac Portfolio SICAV, een beleggingsmaatschappij naar Luxemburgs recht die voldoet aan de ICBE-richtlijn. De Fondsen zijn beleggingsfondsen in contractuele vorm (FCP) conform de UCITS-richtlijn of AFIM-richtlijn onder Frans recht.