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- Un universo de inversión global para identificar y aprovechar las tendencias macroeconómicas en todo el mundo.
- Acceso a múltiples motores de rentabilidad tanto en mercados desarrollados como emergentes.
Al 16/07/2024
Artículo
Carmignac Portfolio Global Bond : rentabilidad del fondo
Eche un vistazo al gráfico de rentabilidad del fondo y al último comentario de la dirección para comprender la situación del mercado en su totalidad y saber cómo ha evolucionado el valor del fondo en relación con su índice de referencia.Comentarios mensuales
A 28 jun. 2024.
Abdelak Adjriou
Comentario de rentabilidad
El fondo cerró el mes con una rentabilidad absoluta positiva, aunque inferior a la de su índice de referencia.
Los principales factores que explican esta evolución fueron el posicionamiento comprador en el sector energético, así como en la deuda en moneda nacional, particularmente en México tras el rebote postelectoral.
Además, nuestras protecciones en el iTraxx Xover también contribuyeron positivamente a la rentabilidad del fondo, gracias a la ampliación de los diferenciales de deuda corporativa.
Sin embargo, nuestras estrategias en divisas tuvieron un impacto negativo en la rentabilidad del fondo, sobre todo nuestro posicionamiento comprador en el yen japonés y el peso mexicano.
Perspectivas y estrategia de inversión
En el contexto actual, caracterizado por una cierta desaceleración de la economía estadounidense, mantenemos una duración relativamente alta de alrededor de 4,5.
En este sentido, reforzamos nuestras estrategias de compra en el extremo corto de la curva estadounidense. Además, en el marco de la curva de tipos europea, pusimos en marcha estrategias para beneficiarnos de una mayor inclinación de la curva, sobre todo tomando posiciones vendedoras en bonos del Tesoro francés (OAT) comparables.
En cuanto a la deuda emergente en moneda nacional, el fondo sigue favoreciendo a países como México y Brasil, donde los tipos reales a corto plazo se mantienen en niveles extremadamente altos.
También aprovechamos la corrección de la deuda mexicana en moneda nacional después de las elecciones y elevamos nuestra posición compradora para beneficiarnos de su rebote.
Con respecto a las divisas, el fondo inició una posición compradora en la corona noruega y el dólar australiano. El fondo también mantiene una posición compradora sobre la rupia india, el real brasileño y el peso chileno.
El fondo sigue teniendo una posición larga en la deuda de los mercados emergentes en moneda fuerte, en las regiones de EMEA y Latinoamérica.
Gráfico de rentabilidad
A 16 jul. 2024.Carmignac Portfolio Global Bond Desglose de la cartera
A continuación se ofrece una visión general de la composición de la cartera.Desglose por Zonas Geograficas
A 28 jun. 2024.| América Latina | 34.6 % |
| Europa | 31.0 % |
| América del Norte | 9.2 % |
| África | 9.2 % |
| Europa del Este | 6.4 % |
| Oriente Medio | 6.3 % |
| Asia Pacífica | 2.4 % |
| Asia | 1.0 % |
| Total % of bonds | 100.0 % |
 México | 20.9 % |
 République Dominicaine | 4.4 % |
 Colombia | 3.0 % |
| Brésil | 2.1 % |
 Argentina | 0.9 % |
 Chile | 0.6 % |
 Guatemala | 0.5 % |
| Paraguay | 0.5 % |
| Ecuador | 0.5 % |
| Bahamas | 0.5 % |
| Pérou | 0.3 % |
 Costa Rica | 0.2 % |
Cifras clave
A continuación se presentan las cifras clave del fondo, que le darán una idea más clara de la gestión del fondo y del posicionamiento de los bonos.Datos de Exposición
A 28 jun. 2024.La estrategia en pocas palabras
Descubra las principales características y ventajas del Fondo a través de las palabras del Gestor del Fondo.Abdelak Adjriou
La flexibilidad de nuestro proceso de inversión nos permite aprovechar todos los motores de rentabilidad que ofrece el universo de la renta fija y construir así una cartera diversificada basada en convicciones sólidas.
Entorno de mercado
La presión inflacionista descendió ligeramente en junio al otro lado del Atlántico, hasta el 3,3%, pero el mercado laboral siguió emitiendo señales de fortaleza, al igual que los servicios, que aceleraron de nuevo durante el mes.
Por lo tanto, en su reunión la Reserva Federal de EE. UU. mantuvo sus tipos sin cambios y sus miembros prevén una bajada de aquí a finales de 2024.
El BCE redujo su tipo de interés de referencia un 0,25% en su reunión mensual y recordó que los futuros recortes de tipos dependen de los datos económicos.
En China, la actividad económica emite señales de debilidad en forma de desaceleración de la producción industrial y la inversión. El sector inmobiliario está en crisis, sustanciada en una caída de la inversión y los precios de la vivienda.
Además, las elecciones en los países emergentes elevaron con fuerza la volatilidad de los activos de estos mercados, pero desde entonces se ha producido un rebote. Los diferenciales de deuda corporativa se ampliaron, mientras que la deuda pública registró ganancias.
En cuando a los movimientos del mercado, los diferenciales de deuda corporativa se ampliaron 23 pb, como muestra el iTraxx Xover. Por el contrario, la deuda pública registró ganancias: un descenso de 10 puntos básicos del bono a 10 años de EE. UU. y otro de 16 puntos básicos del Bund.