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Carmignac Investissement: Carta del Gestor del Fondo
![[Management Team] [Author] Older David](https://carmignac.imgix.net/uploads/NextImage/0001/18/%5BManagement-Team%5D-Older-David.png?auto=format%2Ccompress&fit=fill&w=3840)
En el trimestre, Carmignac Investissement se revalorizó un 5,8%, una evolución superior a la de su índice de referencia (+5,4%).
Entorno de mercado
En enero, los mercados estaban convencidos de que era posible un aterrizaje suave y que podría haberse dejado atrás lo peor de la crisis. Esto hizo bajar los rendimientos de los bonos core, lo que favoreció la evolución de los activos de riesgo. El tono cambió en febrero, cuando las sólidas cifras de empleo y la inflación persistentemente alta llevaron a los mercados a elevar su estimación de los tipos terminales. En este contexto, las rentabilidades de la deuda pública subieron y los mercados de renta variable aplicaron una corrección, salvo en Europa, donde las perspectivas de crecimiento mejoraron al bajar los precios del gas. Por último, en marzo aparecieron tensiones en el sector bancario estadounidense que provocaron fuertes oscilaciones en los mercados y violentas fluctuaciones del apetito por el riesgo.
En cuanto al comportamiento de la renta variable, sectores como el tecnológico y el de consumo discrecional lideraron los mercados, mientras que el de energía registró una evolución negativa. En efecto, la bajada de los tipos de interés y el temor a una recesión han obrado la remontada de valores de elevada valoración y larga duración tras un ejercicio 2022 muy negativo. Por el contrario, los temores de recesión en Estados Unidos y en Europa fueron un lastre para el el petróleo.
¿Cómo nos ha ido en este entorno?
Carmignac Investissement registró una sólida rentabilidad positiva durante el periodo y batió a su índice de referencia. Este buen resultado se debe principalmente a una buena selección de valores.
Entre los mayores contribuidores figuran títulos de los sectores de consumo discrecional (Hermès) y de tecnologías de la información (AMD, Palo Alto, Microsoft). Nuestra selección de valores industriales de ciclo largo, como Airbus y Safran, también contribuyó al rendimiento. Sin embargo, nuestra exposición al sector defensivo de la sanidad supuso un lastre para la rentabilidad.
Perspectivas
Nuestra principal hipótesis para los próximos meses sigue siendo que Estados Unidos entrará en recesión en el segundo semestre de 2023, lo que provocará una rebaja de los beneficios, aunque también un descenso de los tipos de interés y de la inflación. En Europa, la voluntad del BCE de reducir la inflación al 2% lo antes posible significa que la política monetaria restrictiva seguirá siendo un obstáculo para el crecimiento. Mientras tanto, China sigue desincronizada del resto del mundo, lo cual es esperanzador en una perspectiva complicada.
Ante este entorno, nuestra estrategia de inversión aboga por un enfoque selectivo y diversificado en la configuración de la cartera. Para alcanzar nuestros objetivos, nos valemos de una estrategia orientada al crecimiento, basada en la identificación de oportunidades sólidas y equilibrada con participaciones que compongan el núcleo de la cartera en empresas resistentes a la recesión.
En particular, queremos aprovechar la reapertura de China a través de empresas nacionales como Alibaba, así como de marcas de lujo europeas como Hermès y LVMH.
Además, priorizamos las oportunidades de inversión relacionadas con la digitalización, especialmente en aquellas empresas vinculadas a la explosión de la Inteligencia Artificial, en el ámbito del software e infraestructuras en la nube (Microsoft, Oracle), y en el de los semiconductores (AMD, Nvidia). La ciberseguridad (Palo Alto) es otra oportunidad en el segmento del software, al igual que la disrupción en el sector bancario y de pagos (Block).
También contamos con una exposición relevante a sectores resistentes a la recesión, como la sanidad, los bienes de consumo básico y las empresas industriales de ciclo largo (aeroespacial).
De acuerdo con nuestra filosofía de inversión, adoptamos un enfoque diversificado de las materias primas e invertimos tanto en metales relacionados con la electrificación como el cobre (Glencore, Freeport), como en energías tradicionales y puramente renovables a través de empresas como Schlumberger (tecnología de exploración) y Ørsted.
Creemos que nuestra cartera ofrece a los inversores oportunidades de crecimiento que se encuentran posicionadas para generar valor a largo plazo, incluso en un contexto de incertidumbre económica.
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Carmignac Investissement A EUR Acc
- Duración mínima recomendada de la inversión
- 5 años
- Escala de riesgo*
- 4/7
- Clasificación SFDR**
- Artículo 8
*Escala de riesgo del KID (Documento de datos fundamentales). El riesgo 1 no implica una inversión sin riesgo. Este indicador podría evolucionar con el tiempo. **
Principales riesgos del Fondo
Rentabilidades
| Carmignac Investissement | 10.4 | 1.3 | 2.1 | 4.8 | -14.2 | 24.7 | 33.7 | 4.0 | -18.3 | 18.9 |
| Indicador de referencia | 18.6 | 8.8 | 11.1 | 8.9 | -4.8 | 28.9 | 6.7 | 27.5 | -13.0 | 18.1 |
| Carmignac Investissement | + 5.4 % | + 11.3 % | + 7.0 % |
| Indicador de referencia | + 10.0 % | + 12.3 % | + 11.1 % |
Fuente: Carmignac a 29 de nov. de 2024.
Las rentabilidades históricas no garantizan rentabilidades futuras. La rentabilidad es neta de comisiones (excluyendo las eventuales comisiones de entrada aplicadas por el distribuidor)
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Para España : Los Fondos se encuentran registrados ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España, con los números : Carmignac Sécurité 395, Carmignac Portfolio 392, Carmignac Patrimoine 386, Carmignac Long-short European Equities 398, Carmignac Investissement 385, Carmignac Emergents 387, Carmignac Credit 2025 1947, Carmignac Euro-Entrepreneurs 396, Carmignac Court Terme 1111.
La Sociedad gestora puede cesar la promoción en su país en cualquier momento. Los inversores pueden acceder a un resumen de sus derechos en español en el siguiente enlace sección 6: www.carmignac.es/es_ES/article-page/informacion-legal-1759
Carmignac Portfolio hace referencia a los sub fondos de Carmignac Portfolio SICAV, una compañía de inversión bajo derecho luxemburgués, conforme a la directiva UCITS. Los Fondos son fondos comunes de derecho francés (FCP) conforme a la directiva UCITS o AIFM.