Tercero trimestre de 2023: Ilustración de nuestro comportamiento como accionistas activos

CCI produce, distribuye y vende bebidas con y sin gas de The Coca-Cola Company en Turquía, Pakistán, Kazajistán, Azerbaiyán, Kirguistán, Turkmenistán, Jordania, Irak, Siria, Uzbekistán y Tayikistán.

Como inversor de la primera emisión SLB de CCI, queríamos supervisar los avances de la compañía en cuanto al Objetivo de Desempeño en Sostenibilidad (SPT, por sus siglas en inglés) que se había marcado. Además, nos dimos cuenta de que su baja calificación MSCI contrastaba con la puntuación de «C» obtenida en START² , el sistema propio de análisis ESG de Carmignac, que va de una escala de la A a la E. Esto derivó en una interacción con el emisor.

Hemos realizado una teleconferencia con los representantes de relaciones con el inversor y el responsable de sostenibilidad del emisor.

El objetivo de la iniciativa era evaluar el enfoque del emisor a la hora de incorporar a su estrategia las consideraciones de sostenibilidad, así como para vincular los objetivos de sostenibilidad a la financiación. Los compromisos de sostenibilidad de CCI y de The Coca-Cola Company, su segundo mayor accionista, son muy similares, aunque también difieren por sus diferentes modelos empresariales, y consideraciones locales y culturales.

El SPT consiste en reducir el consumo de agua a 1,47 litros de agua utilizada por litro de producto fabricado antes del 31 de diciembre de 2027, en comparación con los 1,69 litros de 2020. En caso contrario, el cupón de la emisión se incrementará en 50 puntos básicos. Nos pusimos en contacto con el emisor acerca de los progresos realizados en relación con este objetivo y la forma concreta en la que se esfuerza por alcanzarlo. Observamos que el emisor colabora con organismos públicos y, en particular, con organizaciones no gubernamentales (ONG).

Nos complace que el emisor informe anualmente sobre los progresos realizados en relación con el objetivo, así como de la verificación independiente de un tercero, ya que esto permite a los inversores supervisar de forma eficaz los avances.

Nuestra evaluación del enfoque del emisor respecto a cuestiones sociales identificó áreas de mejora en las que nos comprometimos. Entre ellas, se pidió que informe de los progresos realizados en su compromiso general de cumplir al 100% su política en materia de derechos humanos. También observamos un incremento tanto del número como de la gravedad de incidentes que resultaron en pérdidas de tiempo en 2022. Esto se explica por un cambio en la forma de notificar estos datos, que implica un mayor detalle en los informes. Por último, explicaron los desafíos a los que se enfrenta la empresa en relación con los objetivos de diversidad, dada la naturaleza de sus operaciones comerciales y los países en los que opera.

La interacción nos permitió supervisar los avances del emisor en el cumplimiento del objetivo de desempeño en sostenibilidad. Asimismo, contribuyó a nuestra evaluación del desempeño del emisor en ESG y validó su calificación de «C» en el sistema START.

En el marco de nuestra estrategia ESG y en consonancia con nuestros compromisos, hacemos un seguimiento de la estrategia medioambiental y social del emisor,

que constituye una participación relevante en nuestras carteras. Lo hacemos para asegurarnos de que mantiene un firme compromiso con el abastecimiento responsable, la eliminación progresiva de sustancias químicas no deseadas y el diseño de normas medioambientales en los productos.

Mantuvimos una reunión presencial con el director de Liderazgo medioambiental y otros representantes de la empresa.

La reunión ofreció a Carmignac la oportunidad de expresar su opinión sobre la estrategia de sostenibilidad de la empresa. El emisor se ha fijado ambiciosos indicadores clave de rendimiento en materia medioambiental y social, y reconocemos sus progresos hasta la fecha.

A continuación, destacamos los puntos clave del diálogo con la empresa:

• Salarios dignos en la cadena de suministro
• Seguridad de los productos
• Objetivos de biodiversidad
• Uso de productos de base biológica
• Envases sostenibles

Resultados y próximos pasos La interacción nos permitió supervisar los avances del emisor en sus objetivos de sostenibilidad.

Nos alentó que, a diferencia de sus competidores, el emisor haya fijado objetivos en su cadena de suministro, además de en sus propias operaciones. Además, ha conseguido progresos significativos en lo que se refiere a un mayor uso de productos de base biológica y a la introducción de productos con envases recargables.

Sin embargo, hemos observado que, en lo que respecta a sus compromisos en materia de salario digno en la cadena de suministro social, el trabajo no ha hecho sino comenzar y, por tanto, seguiremos supervisando este tema por si se produce una evolución.

La interacción contribuyó a nuestra evaluación del desempeño del emisor en ESG y validó su calificación de «A» en el exclusivo sistema START de Carmignac² , que tiene una escala de la A a la E.