Carmignac Patrimoine: Vorteile, wenn man über die gesamte Kapitalstruktur investiert

Letztendlich kommt es darauf an, wo wir das beste Risiko-Rendite-Profil für uns sehen.

Asset-Allokation-Fonds sind eine schlüsselfertige Lösung für Kunden, die nach Diversifikation suchen und in verschiedene Anlageklassen investieren wollen.

Kunden erwarten, dass solche Fonds eine ausgewogene Allokation zwischen Aktien und Anleihen aufweisen, wobei liquide Mittel als Anpassungsvariable dienen. Typischerweise führt dies dazu, dass sie diese Fondsarten als zwei voneinander getrennte Anlagebereiche betrachten. Diese Versuchung besteht vor allem dann, wenn zwei Fondsmanager mit Expertise in zwei unterschiedlichen Märkten den Fonds verwalten.

Ein Asset-Allokation-Fonds kann allerdings wirklich hervorstechen, sofern die Fondsmanager die Portfoliozusammensetzung als Ganzes betrachten und sich bei einem unabhängigen Ansatz die Sichtweise des jeweils anderen zunutze machen.

Seit sie den Fonds gemeinsam verwalten, haben Rose Ouahba und David Older viel Zeit damit verbracht, darüber nachzudenken, wie die verschiedenen Komponenten des Fonds aus Risikoperspektive zusammenpassen könnten und wie sie die verschiedenen, ihnen zur Verfügung stehenden Performancetreiber optimal nutzen können. In diesem Zusammenhang ist ein enger Kontakt zwischen dem Aktien- und dem Fixed Income Team wesentlich.

Inmitten der Corona-Krise erkannten wir enorme Verwerfungen am Kreditmarkt und wollten unser Exposure natürlich absichern. Dafür nutzten wir Kreditderivate. Doch um noch agiler zu sein, wurde ein Teil des Beta im Kreditportfolio durch Kalibrierung einiger Short-Positionen auf europäische Aktienindizes abgesichert. Tatsächlich weisen sie eine hohe Korrelation zu Krediten in rückläufigen Märkten auf, sind hochliquide und leicht zu implementieren.

Zur schrittweisen Erhöhung der Zyklizität des Carmignac Patrimoine kam im April/Mai mit den künftigen Nutznießern der Wiedereröffnung der Volkswirtschaften ein neues Thema auf. Von dieser Warte aus entstanden für manche Emittenten durch den willkürlichen Ausverkauf der Reisebranche einige attraktive Einstiegspunkte. Nichtsdestotrotz sind solche Unternehmen, was sowohl Aktien als auch Schuldtitel angeht, nicht unbedingt attraktiv.

Jahre finanzieller Repression haben die Zinsen auf extrem niedrigen Niveaus gehalten und die Rentabilität der Banken beträchtlich geschmälert. Eine strengere Regulierung hat diese Institute indessen zur Erhöhung ihrer Kernkapitalquote (eine maßgebende Kennzahl für die Finanzkraft einer Bank, die im Rahmen des Basel-III-Abkommens zur Bankenregulierung verabschiedet wurde) gezwungen, was sie effektiv widerstandsfähiger gegen systemische Risiken macht.

Die Anteilsklasse A EUR des Carmignac Patrimoine verzeichnete seit Jahresbeginn ein Plus von 7,8% gegenüber +2,6% für den Referenzindikator¹. Damit übertrifft er seit Jahresanfang 96% seiner Mitbewerber².